一是LPR的订价锚点即央行7天(tian)期逆回购操纵利率近期保持波动，很大程度(du)上(shang)表示了本月LPR将不会调(diao)整。

二是以后(hou)贸易银行的净息差处于历史低位，为维(wei)持经营稳健，银行报(bao)价谨慎。

三是政策对象转向。央行近期布局性(xing)降息，倾向于使用布局性(xing)对象而非周全性(xing)对象举行定向精准调(diao)控。

降准降息可期

尽管本月的LPR利率继(ji)承“按(an)兵不动”，但这其实不意味2026年LPR利率就(jiu)没有下调(diao)空间，央行早已提前发放了“放心丸”。

1月15日，中国群众银行副行长邹澜在国新办旧事公布会上(shang)表示，今年降准降息仍有一定空间。以后(hou)金融机构平(ping)均(jun)法定存款准备金率为6.3%，具备进一步下调(diao)前提；内(nei)部(bu)因群众币汇率波动、美圆降息通道，汇率约束较弱(ruo)；内(nei)部(bu)银行净息差已企稳，叠加长时间存款到期重订价及布局性(xing)对象利率下调(diao)，为降息创造前提。

前段时间公布的《2025年第四季(ji)度(du)中国泉币政策执行报(bao)告》中同样提出，继(ji)承实行好适度(du)宽松的泉币政策。

把增进经济波动增进、物价合理上(shang)升作为泉币政策的重要考量，凭据国内(nei)外经济金融情(qing)势和金融市场运行环境，掌(zhang)控好政策实行的力度(du)、节拍和时机。

天(tian)真高效运用降准降息等多种政策对象，保持活动性(xing)充裕和社会融资前提绝对宽松，引导金融总量合理增进、信贷均(jun)衡投(tou)放，使社会融资规模、泉币供(gong)给量增进同经济增进、价格总程度(du)预(yu)期目标相(xiang)婚配(pei)。

进一步完善利率调(diao)控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率构成传导机制，施(shi)展市场利率订价自律机建造用，增强利率政策执行和监视，降低银行负债成本，增进社会综(zong)合融资成本低位运行。

别的，机构广泛预(yu)判2026年降息周期仍将连续，高盛近期的报(bao)告以为，2026年中国央行可能举行两次10个基点的降息。

汇丰银行全球投(tou)资研究大中华区首席经济学家刘晶则表示，新型政策性(xing)金融对象或将继(ji)承施(shi)展“准财政”对象的感化，2026年或仍有继(ji)承降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。

未来，随着银行负债成本下落、政策利率下调(diao)预(yu)期升温、内(nei)部(bu)环境改善（美联储已进入降息周期，群众币汇率保持波动，内(nei)部(bu)泉币政策约束减弱(ruo)等），都(dou)有可能促使LPR利率下调(diao)。

至于下调(diao)的时间点，业内(nei)人士推断下一轮降息周期最快在3月天(tian)下两会以后(hou)。